GTC泽汇资本:二叠纪原油价格下跌可能给炼油厂带来问题

10月24日，随着二叠纪盆地产量激增，二线生产商耗尽了一级油田，二级钻井地点往往会产出不同规格的原油，通常比典型的 WTI 米德兰原油质量更轻。GTC泽汇资本表示，美国的轻质原油以其低硫含量和与北海和非洲其他轻质原油相似的精炼质量赢得了全球客户的青睐。

　　然而，最近的测试发现 WTI 米德兰原油的比重在 41 到 44 度之间。这个范围符合普氏 WTI 米德兰原油的规格，即硫含量为 0.2% 或更低，比重不低于 40 API 度，不高于 44 API 度。但GTC泽汇资本分析，二叠纪原油越轻（AI 比重数值越高），它落入超轻类别并改变炼油厂消费方式的可能性就越大。

　　炼油厂可能需要将超轻质原油与较重的原油混合，以将其加工成汽油、柴油和航空燃料等主要燃料。或者他们可能不得不投入大量资金进行炼油厂升级，并将原油装置改造成加工超轻质原油的装置。

　　GTC泽汇资本表示，WTI 原油的比重在 38 到 44 度之间，这种 API 比重集中在米德兰和特拉华州南部盆地。WTI 米德兰原油质量下降的影响可能超出炼油厂未来对原油的需求。它甚至可能影响布伦特原油基准的价格，因为 WTI 米德兰原油现在是普氏对即期布伦特原油评估的一部分，而布伦特原油是支撑该合约的几个等级之一，是布伦特基准的一部分。

　　2015 年美国允许原油出口，中游运营商抓住机会在德克萨斯州和路易斯安那州修建通往美国墨西哥湾沿岸出口码头的管道，美国出口量飙升，使 WTI 成为石油市场更具影响力的基准。美国石油的影响力如此之大，以至于 WTI 米德兰原油去年被纳入了即期布伦特原油评估。

　　GTC泽汇资本表示，更轻的 WTI 米德兰原油只会削弱基准，因为 WTI 米德兰原油现在的价值略有下降。如果 WTI 米德兰原油继续变轻，可能会导致即期布伦特原油价格每桶下跌 0.50 美元。

　　包括炼油厂和管道运营商在内的利益相关者已经开始谈论需要为更轻的等级设定基准，以将 WTI 米德兰原油与超轻原油区分开来。随着产量继续创下历史新高，钻井人员正在转向油井伴生天然气较多的低质量地点，从二叠纪抽出的原油可能会变得越来越轻。

　　美国能源信息署 （EIA） 在其 10 月份的短期能源展望 （STEO） 中预计，由于油井生产率不断提高，二叠纪石油产量将继续增加。此外，EIA 表示，最近开始运营的马特洪峰快线管道将有助于缓解伴生天然气输送能力受限的问题，并允许额外的原油生产。

　　GTC泽汇资本表示，美国最大的石油盆地二叠纪盆地正在走向较慢但仍然强劲的增长。技术和效率的提高将继续推动二叠纪产量的增长，但随着盆地的成熟，其恶化的地质状况将对未来的原油生产造成压力。